XX信托-2020-22号山东邹城集合资金信托︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.25分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.44分，还款来源有一定保障。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.18分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

>=300万：5.38分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.18，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.38，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

债务人：邹城城资
邹城城资，当地最大的平台，当地唯一AA+发债主体，拥有全市唯一的供水、燃气、公共交通公司，邹城市国资委100％控股，截止20年6月底总资产高达504.13亿，其中流动资产为382.78亿，净资产212.43亿，资产实力雄厚，信誉极高，当地最大的平台，影响力大，还款能力极强。

还款来源：

资金投向:
      用于买断圣城文旅持有的邹城城资（AA+）2.5亿应收账款。
第一还款来源：邹城城资的经营收入
      公司主要业务板块为工程建设（包括市政工程、保障房工程等）、煤炭销售、房地产销售、以及公用事业等。2018 年度和2019 年度，债务人实现营业总收51.49 亿元和60.17 亿元，2020 年上半年，债务人实现营业收入29.29 亿元，营业收入较为稳定。近两年来债务人主营业务收入主要来自于代建收入及煤炭收入。从盈利指标上看，2019 年公司总资产收益率为2.35%，同比上升了0.18 个百分点，公司整体收入水平有所增长。盈利水平较好。
      总体来看，债务人作为邹城市重要的基础设施建设及投融资主体，业务具有较强的区域专营性，在资产注入、资产划拨和财政补贴等方面得到了股东及相关方的有力支持。综合来看，债务人具备本次标的债权的偿还能力。
地区经济
      邹城市，思想家孟子的故乡，历史名城，位列全国百强县市第45 位，GDP高达1050亿，一般公共财政预算收入 77.8亿，邹城市有世界 500 强兖矿集团，山东共 4 家，邹城独占一家，还有亚洲最大的坑口电厂―邹县电厂（中国华电集团最大的电厂）这两家大型工业企业为邹城市提供了稳定的税收基础。