XX信托-山东诸城集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.71分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为6.31分，还款来源有一定保障。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.32分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.82 分； >=300万：5.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.32，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.82，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.32，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

债务方：诸城市经济开发投资公司
      诸城市经济开发投资有限公司成立于1992年10月，由诸城市国有资产运营中心全资控股，实控人为山东省潍坊市诸城市人民政府。诸城经开投作为诸城市主要的城市基础设施投融资建设主体，公司承担着诸城市大部分基础设施建设和国有资产运营任务。业务范围涉及基础设施建设等多个领域，是推进诸城市城乡基础设施建设、提升诸城市公共服务职能、推动诸城市经济社会持续发展的重要力量。
      随着公司的持续经营和资产的划入，公司资产规模不断增长，2017-2020年上半年总资产分别347亿元、339亿元、353亿元和395亿元，整体变化不大。公司资产构成中，流动资产占 74%，非流动资产占26%，资产构成变化不大，仍以流动资产为主。
      2017-2020年上半年公司负债分别为155.97亿元、145.92亿元、160亿元和201亿元，负债总额略有上升，主要是因为业务扩张而做了较多融资。
       2017-2020年上半年资产负债率44.5%、43%、45%和51%，总体保持平稳。

还款来源：

资金投向:
      信托计划财产将全部用于折价受让（按债权本金的85.03%比例受让，即15306万元）诸城龙乡水务集团有限公司持有的对诸城市经济开发投资公司（AA+评级）的1.8亿元人民币的应收账款。
第一还款来源：债务人的经营性现金流入
      2017-2020 年第二季度，公司营业收入分别为3,087,239,575.61 元、 2,747,494,098.89元、3,220,686,985.77元和940,547,853.05元；营业利润分别为299,054,434.85元、225,361,599.78元、174,285,593.79元和68,277,883.33元。净利润分别为311,302,345.61元、239,125,516.75元、202,333,545.60元和 41,678,370.48元。
      2019年，公司营业收入仍主要来自于基础设施建设和土地转让业务，得益于土地转让和水务业务收入增长，营业收入同比小幅提高；公司水务业务区域专营性较强，成为营业收入的重要组成部分。债务人整体盈利能力较为稳定，最近三年又一期毛利率分别为20.75%、24.65%、28.74%和37.74%。