央企信托-XX号郑州开封集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较高。融资主体评分为6.11分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.74分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.1分，担保措施比较不错。
        综合来看，该产品的最终风险评分为5.37分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.67 分； >=300万：4.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.37，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.67，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.37，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：开封城市运营投资集团有限公司
      开封城市运营投资集团有限公司，成立于2009年2月19日，注册资本46000万元，开封市发展投资集团有限公司持有34.78%的股权，开封经济技术开发（集团）公司持有65.22%的股权。
       开封城市运营投资集团有限公司是示范区主要的基础设施建设投融资主体，主要负责示范区范围内的基础设施建设、国有资产运营等业务。截至2019年12月末，公司资产总额为 225.32亿元，营业收入20.4亿元。资产规模在开封市主要平台公司中排名第二。
       根据新世纪评级2019年06月28日出具的跟踪评级报告，开封城市运营投资集团有限公司主体长期信用等级为AA，评级展望为稳定。公开发行的“15汴新建投债”债券信用评级AA。

还款来源：

资金投向:
      用于投资开封城市运营投资集团有限公司定向发行的专项金钱债权，专项债权资金用于补充公司营运资金。
第一还款来源：融资方收入
      2019年融资人净利润呈上升趋势，融资人经营业务具有区域垄断性，工程项目建设投入始终维持在较高水平，是公司未来发展壮大的根本保障。融资人的毛利率、总资产收益率和净资产收益率均处于正常范围内，整体盈利能力较强，符合所处行业的特点。 2019年，融资人营业收入为204,037.14万元，同比上升32.59%；营业总成本202,731.93万元，同比上升32.85%；营业利润12,643.10万元，同比上升57.80%；利润总额12,534.02万元，同比上升55.09%；净利润为12,487.56万元，同比上升55.58%。整体来看，2019年融资人因其他收益和投资净收益显著增加，导致公司营业收入、利润总额以及净利润均出现明显上升。
开封市基本情况
      开封，是河南省地级市，国务院批复确定的中国中原城市群核心区的中心城市之一、文化旅游城市。受惠于国家加快支持中原经济区战略和“郑汴一体化”战略的实施，开封市的经济保持着快速增长。2019全市生产总值2364.14亿元，比上年增长7.2%。2019年全市一般公共预算收入完成154.86亿元，比上年增长10.1%。开

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：开封市发展投资集团有限公司
开封市发展投资集团有限公司，成立于2004年7月1日，注册资本50000万元，开封市人民政府为开封发投的唯一股东和实际控制人。公司仍是开封市重要的城市基础设施建设投融资主体，主要从事城市基础设施建设等。承担着开封市重点基础设施的建设任务，在开封市社会经济发展中具有重要地位。在资本金注入及财政补贴等方面继续获得市政府的有力支持。
截至2020年3月末，公司总资产416.47亿元，2019年营业收入20.58亿元。资产规模在开封市主要平台公司中排名第一。根据大公国际资信评估有限公司2020年7月31日出具的评级报告，开封发投公司主体长期信用评级为AA+，评级展望为稳定。 “17汴投绿色债/G17汴投1”债券信用评级AA+。