央企信托-HR38号兖州惠民城投集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.21分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.22分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为5.24分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为3.36分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.21分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.71 分； >=300万：5.71分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.21，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.71，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.71，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：惠民城投
：债务人济宁市兖州区惠民城建投资有限公司为当地唯一一家发债的平台，且评级 AA+。股东为济宁市兖州区国有资产监督管理局和济宁市兖州区华融经济发展投资有限公司（区财政局 100%控股企业），综合实力雄厚。截至 2020 年 9 月 30 日，公司合并资产总额 456.244 亿元，负债合计 251.66 亿元，资产负债率 55.16%。公司应收账款主要为应收兖州区人民政府市政工程回购款及济宁市兖州区土地储备中心土地转让款。流动性好，短期偿债能力较强，资产负债稳定。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于受让兴隆文化园对惠民城投 42,004 万元的应收账款债权，资金最终用于偿还其股东惠民城投其他金融机构借款；
第一还款来源：惠民城投经营收入
      近三年及最近一期末，公司分别实现营业收457,093.11万元、372,050.78 万元、1,247,541.53 万元和924,176.07万元。公司近三年营业收入和利润处于增长状态。公司获得的补贴支持力度较大，由政府根据当年营业情况而定。
      2019年，公司利润总额为31,907.50万元。从主要盈利指标看，2019年公司总资产报酬率和净资产收益率分别为2.72%和2.01%。总体而言，公司近年收入规模稳步上升，净利润较为稳定。
兖州区介绍
      济宁市，山东省辖地级市，位于山东省西南部，东邻临沂市，西与菏泽市接壤，南面是枣庄市和江苏省徐州市，北面与泰安市交界。是山东省政府批复的淮海经济区中心城市之一。兖州区为济宁市中心城区，交通便利，是山东省重要的铁路枢纽之一，兖州区 2019 年 GDP 高达 515.4 亿元，实现总财政收入 74.35 亿，一般公共预算收入完成 46.48 亿元。2019 年全国百强区第 67 位，超过浙江宁波奉化区 4 位，江苏南京六合区 10 位。