XX信托-浙江温州集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为6.1分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.08分，还款来源有较大的不确定性。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.18分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

>=300万：4.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.18，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.18，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：温州市鹿城区城市发展集团有限公司
交易对手温州市XX 区城市发展集团有限公司成立于2006 年，实控人为温州市 XX 区财政局，AA+发债主体，是温州市 XX 区的综合性建设、经营和投融资主体之一，是温州市XX 区最大平台，当地唯一AA+ 发债主体。主营业务是房地产开发项目和土地开发收入。
交易对手2018-2019 年末及2020 年 6 月末资产规模分别为 252 亿元、275 亿元和371 亿元，资产规模稳步提升。发行人2018 和2019 年营业收入分别为7.9 亿和10.38 亿，2019 年流动资产361 亿，占比97%，2019年公司共实现营业收入10.38 亿，实现净利润1.93 亿，营业收入持续稳定增长，具有较强的盈利能力和偿债能力。

还款来源：

资金投向:
      投资资金最终用于补充交易对手发流动资金。
第一还款来源：融资方收入
      截至2020 年6 月末，债务人总资产3,713,993.05 万元，净资产1,476,338.55 万元，净利润-400.47 万元，净经营现金流-52,344.26 万元，筹资活动现金流入93,924.98 万元，营业收入412.16 万元。公司2020 年1-6 月数据受疫情影响较大。2019 年全年公司实现营业收入104,328.59 万元，净利润19,300.61 万元，净经营现金流98,389.71 万元。
      债务人具有良好的信用水平，与多家国有银行以及大型商业银行建立了稳固的合作关系，融资渠道畅通，各金融机构支持力度较大。债务人资产规模较大、经营状况良好、债务人盈利能力稳定、当前债务可控、财务弹性高、政府支持力度较大，是较理想的业务合作对象。
地区经济：
      温州是国家历史文化名城，素有“东南山水甲天下”之美誉，至今已有2000 余年的建城历史。温州是中国民营经济发展的先发地区与改革开放的前沿阵地，在改革开放初期，以“南有吴川，北有温州”享誉全国。是我国 14个首批沿海开放城市之一。 2017 年中国百强城市排行榜第 37 位，2018 年 12 月，温州入选 2018 中国大陆最佳地级城市30 强。2019 年GDP 从2014 年的4351 亿元提升到6606亿元，总量迈进全国城市 30 强。2020 年温州 GDP 同比增长 3.4%，达 6870.9 亿元。
      鹿城区地处浙江省东南部，温州市辖区，市人民政府所在地，是温州市的政治、经济、2020 年，全区辖 12 个街道、2 个镇，88 个社区、80 行政村，全区土地面积292.8 平方公里。年末户籍人口79.38 万人，比上年增加8291 人。
      2019全年，鹿城区实现一般公共预算收入 34.39 亿元，同比增长13.5%。在一般公共预算收入中，税收收入 27.0 亿元，增长 8.9%，税收占比达到 78.5%。财政支出继续加快，地方一般公共预算支出 68.19 亿元，增长 32.7%。由于鹿城区是半级财政，区域一般预算收入相比GDP 差距较大。